东吴证券：梦百合（603313）-2021年三季报点评：业绩短期承压，自主品牌维持较快增长

梦百合(603313)高基数下收入增速略有放缓，扣非亏损收窄。公司2021Q1-3实现营业收入61.10亿元，同比+35.0%；归母净利润-1.80亿元；其中2021Q3实现营业收入22.10亿元，同比+4.8%，归母净利润-1.89亿元，扣非净利润-0.27亿元，亏损幅度环比收窄。2021Q4有望扭亏为盈。2021Q3非经常性损益1.62亿元，主要由公司与美国子公司少数股东诉讼事项导致，公司将该案406.9万美元股权退出款及2000万美元惩罚性赔款确认为预计负债，对利润的影响约为1.6亿元，后续预计负债有望部分冲回。展望2021Q4，随着公司提价逐步落地，原材料成本压力将有所缓解，海外工厂效率有望逐步提升，扣非利润有望扭亏为盈。内销表现符合我们预期，维持较快开店速度。2021Q1-3公司境内销售8.37亿元，同比+54.4%；2021Q3收入2.9亿元，同比+21.7%。其中梦百合自主品牌2021Q1-3收入4.93亿元，同比+56.1%；2021Q3收入1.90亿元，同比+28.9%。自主品牌内销分渠道看，直营店、经销店、线上、酒店业务2021Q1-3收入分别为0.59、1.59、