东吴证券：三一重工（600031）-2021年三季报点评：业绩阶段性承压，战略性投入持续加大，看好数字化、电动化发展前景

三一重工(600031)事件：公司发布2021年三季报：2021年前三季度实现营业收入877.18亿元，同比+20.34%；归母净利润125.67亿元，同比+0.91%，符合市场预期。公司业绩阶段性承压，主要系市场季节性波动、原材料价格波动及战略性投入加大。投资要点市场季节性波动+原材料价格上涨，三季度业绩阶段性承压单季度看，公司2021年Q3收入207.83亿元，同比-12.98%；归母净利润24.93亿元，同比-35.32%。公司业绩增速较Q2环比下滑，主要系三季度行业需求波动，叠加规模效应下降、原材料成本上升，导致利润率承压。2021年7-9月国内挖掘机行业销量5.55万台，同比-16%。起重机行业销量1971台，同比-51%。混凝土机械、起重机械三季度市场波动较大，主要系今年7月重型燃油车实施国六法规切换，Q3前行业清理国五库存，提前透支部分市场需求。单季度分业务看，我们预计受环保切换、房地产调控升级影响，公司混凝土机板块受冲击相对较大；起重机受益海外风电高景气，大吨位履带吊占比提升，较为平稳；挖机市占率提升，较为平稳。进入Q4为行业传统旺季，且环保切换影响逐步减弱，市场需求有