开源证券：中顺洁柔（002511）-公司信息更新报告：2021Q3收入表现稳健，成本端压力上行

中顺洁柔(002511)2021Q3营收稳健，成本端压力上行，维持“买入”评级公司2021Q1-Q3营业收入62.75亿元（同比+12.95%），归母净利润4.84亿元（同比-27.88%），2021Q3单季度营业收入20.27亿元（同比+4.54%），归母净利润0.77亿元（同比-64.72%）。Q3成本压力大增短期业绩下滑，下调盈利预测，预计2021-2023年公司归母净利润为6.11/7.02/7.92亿元（原为9.80/11.31/13.45亿元），对应EPS为0.47/0.54/0.60元，当前股价对应PE为34.4/29.9/26.5倍，随着公司积极内部调整，管理效率有望提升，维持“买入”评级。收入增长较为稳健，线上渠道收入快速扩张2021公司单季度收入同比增加4.54%，由于2020年同期基数较高，在整体消费市场低迷情况下公司营收水平相对稳定，公司继续保持较高销售投入，积极进行电商渠道优化，线上渠道发力，占比快速提升。成本端压力较大，终端市场提价不畅，费用率同比下降2021Q1-Q3公司整体毛利率为37.95%（-8.68pcts），2021Q3单季度毛利率为34.33%