东吴证券：华宏科技（002645）-2021年三季报点评：业绩超预期，稀土废料盈利兑现

华宏科技(002645)事件：公司发布2021年三季报：公司2021年三季度实现归母净利润1.34亿元，同比增长47%；前三季度累计实现归母净利润为3.9亿元，同比增长135%。点评：并表江西万宏，业绩增长略超预期：公司于2021年5月收购江西万弘100%股权，并于三季度并表；公司三季度实现归母净利润为1.34亿元，位于此前发布的业绩预告中游水平。稀土：库存低位，供需良好，涨价再次启动。进入四季度以来，稀土下游生产进入季节性旺季，而稀土库存仍长期维持在3000吨左右水平，稀土分离企业亦受到不同程度限电影响；库存低位与供需良好共振，稀土涨价再次启动。2021年10月28日，氧化镨钕出厂价格高达73.3万元/吨，国庆节后（2021.10.7）至今涨幅已超22%。中长期来看下游需求特别是新能源车、变频空调等持续高景气，产销两旺；稀土供给实行配额制，增幅有限，特别是相对于高速增长的需求而言，供需缺口短期难以缓解，稀土价格有望长期维持高位。稀土业务：稀土再生资源龙头，充分享受量、价双重弹性。公司2020年收购鑫泰科技100%股权，年产超3000吨稀土氧化物。2021年收购江西万弘，可处理氧化物产