东吴证券：联赢激光（688518）-2021年三季报点评：Q3盈利水平持续提升，激光焊接龙头业绩拐点已经出现

联赢激光(688518)事件：公司发布2021年三季报，2021年前三季度公司实现营业收入9.16亿元，同比增长91.59%；实现归母净利润5635.57万元，同比增长336.4%。订单设备交付持续恢复，Q3营业收入加速提升2021Q3公司实现营业收入3.92亿元，同比增长123.46%，收入增速较2021Q2进一步提升，略超我们预期。2021Q3收入高速增长，一方面，2020年因新冠疫情的影响，设备出货及安装调试工作延缓，影响了设备验收进度，造成基数较低；另一方面，2020年新签订单较多，2021年公司员工数量持续增长，生产效率、产能不断提升，Q3订单加速交付确认。新能源行业龙头企业纷纷加大产能扩张，动力电池生产设备需求增加，2021H1新签订单19.21亿元（含税），其中85%新签订单来自动力电池行业，我们判断全年签单大概率超过30亿元，2022年公司收入有望延续高速增长。降费控本成效显著，盈利水平大幅修复2021Q3公司实现归母净利润3191万元，同比增长1605.26%，增速显著高于收入端增速，主要原因系2020年同期疫情影响下利润率水平较。2021Q3公司净利率8.16%，同