光大证券：宁德时代（300750）-2021年三季报点评：业绩超预期，毛利率环比提升，彰显龙头本色

宁德时代(300750)要点事件：公司发布2021年三季报，2021前三季度营业收入为733.62亿元，同比增长132.73%；实现归母净利润77.51亿元，同比增长130.90%；实现扣非归母净利润66.04亿元，同比增长157.21%，业绩超预期。三季度业绩超预期，环比加速向上。公司2021Q3营业收入为292.87亿元，单季环比增长17.58%，单季同比增长130.73%；实现归母净利润32.67亿元，单季环比增长29.18%，单季同比增长130.16%；实现扣非归母净利润26.85亿元，单季环比增长19.53%，同比增长125.5%。毛利率环比提升，供应链优势尽显。公司2021前三季度毛利率为27.51%，同比增长0.11pcts；净利率为12.47%，同比增长0.78pcts。公司2021Q3毛利率为27.9%，环比增长0.66pcts，同比增长0.11pcts；净利率为13.04%，环比增长1.07pcts，同比增长0.92pcts。公司存货大幅增加，三季度末存货349.6亿元，相比2020年底增加164%。在上游材料大幅涨价的压力下，公司Q3毛利率环比逆势提升，体现强大的