东吴证券：芒果超媒（300413）-2021年三季报点评：互联网视频业务维持积极态势，业务架构调整有助于长期业务协同

芒果超媒(300413)事件：公司2021年1-9月实现营收116.31亿元，同比增长22.81%；实现归属母公司净利润19.80亿元，同比22.84%，归属母公司扣非净利润19.72亿元，同比35.91%。2021Q3实现营收37.78亿元，同比增长2.19%，归属母公司净利润5.29亿元，同比3.99%，归属母公司扣非净利润5.31亿元，同比11.78%。业绩符合我们预期。Q3收入增速放缓主要系非互联网视频业务的架构调整。公司Q3互联网视频业务和非互联网视频业务实现收入28.84和8.94亿元，分别同比增长9.04％和同比下降15.01%。公司Q3调整了非互联网视频业务，将芒果影视文化有限公司、湖南芒果娱乐有限公司、上海芒果互娱科技有限公司三家子公司调整为主平台芒果TV的子公司，分别聚焦季风剧场自制、综艺内容创新和实景娱乐运营，目前正处于业务整合、转型期，各项主要经营指标同比有所下降。优质综艺迭代，剧集有所突破，互联网视频业务符合我们预期。芒果TV年初成立的纪录片工作室陆续推出《党的女儿》、《雕琢岁月》、《微光者》等优秀作品；综艺领域，公司在保持综N代领先地位基础上持续创新，《披荆