东吴证券：美亚光电（002690）-2021年三季报点评：CBCT整体需求向好，Q3盈利能力略有下滑

美亚光电(002690)事件：公司发布2021年三季报，2021年前三季度公司实现营业收入13.73亿元，同比增长31.15%，归母净利润4.29亿元，同比增长31.20%。CBCT销量稳步提升，Q3收入较2020年同期略有增长2021Q3公司实现营业收入5.53亿元，同比+4.00%，在2020年高基数的背景下，依然实现一定增长，基本符合市场预期。分业务来看：①随着我国口腔行业复苏，公司CBCT需求旺盛，2021H1公司在华南和北京口腔展合计获得CBCT订单1456台，远高于2020年春季的464台团购订单，随着订单陆续确认收入，我们预计2021Q3销售超过800台，高于2020年同期700台销售数量，CBCT收入实现了稳定增长，是公司在收入端正增长的最大驱动力；②色选机主业2020Q3国内需求基数较高，加上2021年海外疫情反复，我们判断整体业务同比2020Q3基本持平。考虑到2020年四季度因为产品确认条件发生改变，对单季度真实收入有一定影响，以及公司主营产品需求良好，2021年收入端仍有望实现快速增长。原材料涨价挤压毛利率&政府补贴减少，公司Q3盈利能力有所下滑2021Q3公司