光大证券：格力电器（000651）-2021年三季报点评：空调出货优于行业，工厂库存增长较快

格力电器(000651)事件：公司发布2021年三季报：1-3Q21实现营收1381亿元，YoY+9.7%，较19年同期变化-11.9%；归母净利润156亿元，YoY+14.2%，较19年同期变化-18.5%。其中3Q21公司实现营收471亿元，YoY-16.5%，较19年同期变化-29.3%；归母净利润61.9亿元，YoY-15.7%，较19年同期变化-26.0%。点评：空调出货优于行业，3Q21其他业务或有下滑。1）家用空调内销：根据奥维云网，3Q21国内空调零售较为冷淡（天气不热+疫情反复），1-3Q21空调行业线下/线上空调零售量同比-9%/-5%，其中3Q21线下/线上零售量同比-10%/-10%。出厂状况好于终端零售，根据产业在线，1-3Q21格力家用空调内销出厂同比+15%，增速快于行业（同比+8%），其中3Q21格力内销量同比+3%，略高于行业（同比+1%），1-3Q21格力内销量份额同比+2.4pcts。价格方面，为对冲原材料成本压力，3Q21公司线上/线下零售价同比+13%/+6%，提价幅度略逊于行业。渠道库存方面，截至8月渠道库存890万台（产业在线口径），相比今