东吴证券：豪悦护理（605009）-2021Q3业绩点评：聚焦主业，回购增持双措彰显公司信心

豪悦护理(605009)投资要点收入端降幅环比收窄，利润端仍有承压。2021Q1-3公司实现营业收入16.46亿元，同比-19.21%；归母净利润2.28亿元，同比-53.72%。2021Q3实现营业收入5.62亿元，同比-13.90%；实现归母净利润0.35亿元，同比-69.64%。防疫物资高基数导致业绩短期波动。2021Q3收入端同比下滑较多的原因主要包括：1）2020Q3防疫产品销售带来高基数，伴随境内疫情得到有效控制，防疫产品销售逐渐下滑。公司未将防疫物资生产纳入公司今后主营业务发展框架，未投入相应资源建立销售渠道，随着国内疫情得到有效控制，公司将资源聚焦于吸收性卫生用品产业。2）运力紧张导致海运费上涨，客户采购成本上升令出口业务承压。随着基数因素逐步消退及航运运力缓解和运费回落，公司收入端有望逐步修复。终止期货投资业务聚焦主业，后续利润端波动有望缓和。受焦炭期货价格所影响，截至2021年10月11日，公司期货投资累计亏损6934万元，占公司2020年净利润11.52%，大幅拖累2021Q3净利润水平。据公司2021年10月13日公告，公司将有序终止期货投资及择机减仓，避免进一