中银证券：罗莱生活（002293）-Q3增长稳健，高分红增强股东回报

罗莱生活(002293)公司发布2021Q3业绩公告，2021Q3单季营业收入为14.72亿元，同比增长8.97%；归母净利润为2.09亿元，同比增长6.96%。公司披露2021前三季度利润分配预案，拟向全体股东按每10股派发现金红利6元（含税）。随着公司坚持供应链变革、持续推进品牌形象提升，未来营运能力有望进一步提升，维持买入评级。支撑评级的要点受江浙沪疫情的影响，导致Q3收入增速略有波动，Q4品牌、渠道齐发力，业绩有望环比改善。前三季度实现营收39.99亿元，同比+22.77%；Q3实现营收14.72亿元，同比+8.97%。前三季度净利润4.93亿元，同比+33.97%；Q3净利润2.10亿元，同比+7.39%。1）品牌方面，公司旗下LOVO品牌上半年签约全新代言任嘉伦，增强年轻一代消费者黏性；主品牌与代言人易烊千玺持续合作，且易烊千玺成为天猫首位全线代言人，随着双十一电商平台推出爆款准备等特色促销措施，有望拉动消费增长，利好公司业绩提升。2）渠道方面，Q3季度电商渠道增速放缓，主要由于江浙沪地区疫情反复。随着疫情逐步得到控制，消费逐渐恢复，预计四季度电商增速有望企稳。毛利率略有波