东吴证券：奥普特（688686）-2021年三季报点评：Q3业绩低于市场预期，不改公司中长期逻辑

奥普特(688686)事件：公司发布2021年三季报，2021前三季度公司实现营业收入6.44亿元，同比增长38.98%，归母净利润2.18亿元，同比增长20.14%。新能源行业放量，单季度收入实现稳步增长2021Q3公司实现营业收入2.51亿元，同比+12.94%，考虑到2020年同期高基数，收入基本符合我们预期，Q3收入端实现稳步增长的主要原因：①2021为苹果小年，但公司在苹果产业链，从组装端向零部件、模组等环节延伸，我们判断2021Q3公司3C业务收入并没有出现下滑；②新能源行业高景气度，客户对自动化需求增长，机器视觉应用快速增加，公司绑定宁德时代等客户，前期新能源新签订单较多，2021下半年进入到大规模交货期，2021Q3新能源收入实现较大增长，是公司单季度收入稳步增长的最大驱动力。短期看，2021Q3公司存货达到1.39亿元，同比+109.65%，合同负债为773万元，同比+143.16%，均大幅度增长，反映出公司目前在手订单充足，将为全年收入端实现快速增长提供支撑。新能源毛利率和研发费用率双重挤压，Q3业绩低于市场预期2021Q3公司实现归母净利润0.75亿元，同比下降2