国联证券：精锻科技（300258）-Q3业绩承压；小总成产品与新能源轻量化产品可期

精锻科技(300258)事件：精锻科技Q3业绩报告：2021年前三季，公司实现营业收入10.24亿元，+24.56%；归母净利润1.33亿元，+28.90%；EPS0.28元。其中，Q3公司实现营收3.4亿，-1.7%；归母净利润0.31亿，-34.2%。投资要点：公司Q3受到行业缺芯、原材料上升、缺电限产等影响，毛利率承压。短期边际向好，下游需求复苏与补库存有望推动业绩改善。公司下游大客户大众汽车受芯片影响严重、天津工厂出现限电限产，公司营收增速受到较大影响。同时，原材料上升、海外业务运输费用上升等，造成成本上升。前三季度，毛利率为28.82%，同比下降3.51pct。Q3毛利率为27.23%，为近年来低点，同比下降6.13pct，环比下降0.49pct。短期来看，缺芯扰动正在改善，Q4汽车销量有望恢复增长。下游客户前期受缺芯影响较大，有望在Q4至22年Q1增加销量与库存以弥补损失。受此驱动，公司的营收有望重回快速增长轨道。同时，原材料成本、海运费用上涨等成本端不利影响正在逐步改善，有望推动公司毛利率触底回升。公司中长期发展基础牢固：差速器总成产品将提高单车价值，新能源轻量化产品将打