华西证券：卓胜微（300782）-芯卓项目有序开展，射频龙头前景可期

卓胜微(300782)事件概述公司发布2021年三季报，第三季度，公司实现营收11.24亿元，同比增长15.33%，实现归属于上市公司股东的净利润5.13亿元，同比增长40.65%。分析判断:芯卓项目有序开展，射频龙头前景可期今年三季度，在安卓阵营前期较多备货和智能手机销量表现一般的情况下，三季度智能手机产业链存在去库存的现象，对于上游的拉货需求表现一般，因此整个产业链存在一定的压力，公司业绩增长受到一定压力，第三季度，公司实现营收11.24亿元，同比增长15.33%。但我们认为这属于短期影响，公司中长期成长发展的逻辑不改，主要基于几个判断：（1）公司目前已经围绕智能手机射频前端形成了全产品布局，上市初期，公司产品主要以射频开关和低噪放为主，经过近两年的快速发展，公司目前产品已经覆盖了射频开关、低噪放、滤波器、PA、射频模组等，在接收端模组方面，目前主要有三种产品类型，NR的LFEM（5G新频段接收端）、4GDiFEM和5GLDiFEM，LFEM模组公司已经放量，DiFEM、LDiFEM产品公司也是国内领先推出，另外，2021年上半年，公司也顺利推出应用于5GNR频段的主集发射端模组产