上海证券：比亚迪利润拐点在即

比亚迪(002594)中长期看，比亚迪有望成为电动车全球龙头全球汽车产业的电动化趋势将使国内车企实现弯道超车，我国成为全球汽车大国，公司作为全球唯一具备自有优质电池的整车企业，背靠国内汽车大市场，持续进步，不断创新，引领新能源车行业发展，有望成为新能源车领域一体化解决方案提供商之龙头。短期看，技术周期和车型周期共振，经营拐点在即我们认为公司汽车销量的快速增长即将在利润表上体现出来，这几年是比亚迪利润的快速释放期，公司利润将出现非线性的快速增长。刀片铁锂电池和DM-i已经从最初的质疑转变成为潮流，说明公司的创新正在获得市场认可，并将获得回报。1）量：技术周期+车型周期共振，推动销量向上公司以技术为本，兼顾纯电和插电两条技术路线，产品矩阵日趋完善。我们预计2021~2023年公司汽车销量分别为73、131和164万辆，增速分别为+86%、+78%和+25%。插电：全方位优势使其对燃油车替代加速，预计2021~2023年公司插混销量分别为28、73和85万辆，增速分别为+489%、+158%和+17%。纯电：e3.0技术架构再迭代，海洋系打开年轻人市场，预计2021~2023年纯电车型销量分