东吴证券：太阳纸业（002078）-2021三季报预告点评：业绩基本符合预期，静待景气拐点

太阳纸业(002078)事件：公司披露2021年三季报预告，公司预计2021Q1-3实现归母净利润26.95-28.34亿元，同比+95%-105%；其中2021Q3预计实现归母净利润4.64-6.02亿元，同比+40.5%-35.06%。业绩基本符合我们预期。2021Q3净利润环比下降主要受行业低景气度及能源成本上升影响。1）文化纸：2021Q2海外疫情反复，进口成品纸冲击下文化纸价持续下跌至年初低位，并延续至2021Q3。2）溶解浆：根据CCFEI数据，2020Q1-3溶解浆价格维持在5300-5400元/吨的低位，2020Q3起溶解浆价格随着纸浆价格反弹。2021Q1/Q2/Q3溶解浆均价分别为6752、8664、7676元/吨，2021Q1-3溶解浆价格变动趋势与纸浆接近，但2021Q3跌幅小于纸浆。截至2021年10月13日，溶解浆价格为7000元/吨，预计2021Q4溶解浆价格仍将延续小幅回落趋势。3）能源成本：2021年3月以来，动力煤价格大幅攀升，2021Q3动力煤平均市场价（Q5500，山西产）为1143.5元/吨，环比+31%；截至2021年10月13日，动力煤市场