国金证券：中颖电子（300327）-AMOLED驱动、锂电池管理助力重回高增长

中颖电子(300327)投资逻辑三大核心增长驱动力国内AMOLED产能陆续释放，中颖补齐国内驱动短板：AMOLED相比LCD具有低功耗、高对比度、更薄和具有柔韧性等优点。到2023年，智能手机AMOLED渗透率有望从2020年的37.6%提升至45.7%。随着京东方、华星光电、和辉光电等厂商AMOLED产能投产，国内AMOLED产能全球占比有望从2020年的28.8%提升至2023年的45.5%。而国内AMOLED驱动全球市占率不足5%，成为产业闭环的短板。公司布局AMOLED驱动芯片多年，近两年营收快速成长，2021年上半年显示驱动营收增速达到361%，未来公司有望加强与面板厂商合作进入前装市场加快成长。突破品牌客户，锂电池管理芯片放量：2015-2020年中国锂电池产量从56亿只增长到188亿只，年均复合增长率约为27%，从而带动锂电池管理芯片需求快速增长。高精度、低功耗、微型化、智能化成为电池管理芯片技术发展的趋势。公司2010年推出首款锂电池管理芯片，实现了国内笔电维修市场50%以上的市占率。2021年进入国内主流手机厂商供应链，我们预计智能手机电池管理芯片市场规模为30亿-4