浙商证券：鲁商发展事件点评报告：化妆品子公司福瑞达生物，拟引入战投+员工认购

鲁商发展(600223)报告导读全资子公司福瑞达生物（主营化妆品业务）拟增资扩股引入战略投资者，引入战投+员工认购，有望充分激发化妆品业务潜力。投资要点事件：36亿元投前估值，战投认购不高于16.90%，员工认购不高于0.68%如本次增资扩股顺利实施，福瑞达生物股权比例将由鲁商发展全资控股变为鲁商发展82.42%+战投16.90%+员工0.68%。鲁商发展全资下属公司山东福瑞达生物拟通过山东产权交易中心公开挂牌增资扩股引入战略投资者。1）股权变化：本次新增股本占增资后股本不高于17.58%，其中，战略投资者认购不高于16.90%，员工可按引进战略投资者的价格协议认购不高于0.68%。如顺利实施，鲁商发展合计持股比例由100%降至82.42%，仍保持控股地位。2）投前估值：投前估值36亿元，对应战略投资者挂牌底价投资额不低于7.38亿元。福瑞达生物：主营化妆品业务，处于收入高增+盈利提升的上升期福瑞达生物主要负责公司化妆品业务，2021H1收入6.2亿元，净利润7303万元。公司拥有定位玻尿酸护肤的颐莲、微生态护肤的瑷尔博士等11个品牌，推出玻尿酸富勒烯精华、褐藻水乳、玻尿酸活颜焕亮精华