国金证券：格科微（688728）-CMOS芯片全球出货量龙头，中高端突破可期

格科微(688728)公司是全球CMOS芯片出货量龙头，营收及利润大幅增长。公司专注于CMOS芯片、显示驱动芯片两大业务，2020年CMOS芯片占营收占比达91%。2020年按照出货量统计，公司200-500万像素产品占比66.6%，800-1300万占比7.3%。公司凭借工艺研发、电路设计、后道封装等技术创新带来的性价比优势，低端市场地位稳固。以出货量口径，2020年公司出货量20.4亿颗，位列全球市场第一，市占率29.7%，以销售额口径，2020年公司CMOS芯片营收58.6亿元，全球排名第四。2020年公司营收64.6亿元，同比增长75%，18-20年营收CAGR高达72%。2021年1-6月受到芯片涨价、需求旺盛的利好拉动，公司营收36.8亿元，同比增长50.9%，净利润6.43亿元，同比增长92.1%，研判下半年会继续保持快速增长。CMOS芯片市场量价齐升，公司低端份额稳固、中高端突破可期。公司CMOS芯片覆盖8万-1300万像素。1300万以下像素主要应用于手机前摄、后摄副摄、广角、长焦、景深、微距、ToF等，2020年，全球手机CMOS芯片1300万以下像素占比79%。手