国金证券：北京君正（300223）-业绩复合预期，智能视频芯片表现亮眼

北京君正(300223)事件8月30日，公司发布半年报，21H1实现营收为23.4亿元，同比增长558.5%；归母净利润为3.6亿元，同比增长2994.8%。评论业绩符合预期，Q2营收和净利润均环比高增长。由于今年开始完整并表北京矽成（去年仅并表6-12月的业绩），因此我们单看季度环比数据。二季度收入12.7亿元，环比增长18.7%，公司归因于各产品线市场需求旺盛。二季度毛利率较上季度环比提升3.7个点到35.8%，使得净利润表现突出，达到2.4亿元，环比增长95.8%，在于各产线提价，带动毛利率均有不同幅度改善。存储类芯片高速增长，车载LED驱动芯片供不应求。虽然车规MCU短缺限制汽车行业发展，进而拖累车规存储芯片的需求，但工业、医疗、高端消费等需求反弹，同时公司加大DDR4和LPDDR4等高端芯片的推广，使得收入16.1亿元，同比+748.8%，毛利率提升10.7pct。模拟芯片受益于车载照明市场爆发，公司深耕多年的车载LED驱动芯片优势明显，叠加产能紧张导致供不应求，实现收入1.9亿元，同比+783.5%，毛利率提升20pct。智能视频芯片表现亮眼，全年有望翻两倍增长。受益于远程