国金证券：南亚新材（688519）-N6开始投建，加码高端显示迎机会

南亚新材(688519)业绩简评8月25日，公司公告全资子公司投资年产1500万平方米高端显示技术用高性能覆铜板智能工厂建设项目，确定投资金额约7.8亿元人民币，资金来源采取自筹等方式，项目建设周期18个月，持续满足高端显示领域用高性能覆铜板客户的需求，促进公司与客户建立持续稳定的战略合作伙伴关系及长期稳定发展。经营分析江西N6厂投建启动，加码布局高端显示迎成长机会。公司此次公告的投产计划即江西N6工厂投产项目，目标产品主要面向高端显示领域，如MiniLed所用CCL板材，这款板材在翘曲、耐热等技术问题上相对普通板材有较大提升，也相对普通板材更具附加值，根据产业链调研，该类板材价格相较普通产品常态价格高60%~100%，是产品升级过程中关键产品。公司高端显示领域产品系列目前已经通过全球知名面板厂商和PCB厂商认证，待N6厂产能开出后订单将得到极大释放。积极扩产+高端产品放量，利润成长有保证。我们认为公司未来成长动力来自三个方面：1）三年有效产能复合增长26%。公司在江西开出新的厂区，根据项目进度，预计2021~2023年三年有效产能复合增速将达到26%，量能释放将为成长奠定基础；2）江