东吴证券：华阳集团（002906）-2021半年报点评，汽车电子新项目落地带动Q2业绩靓丽

华阳集团(002906)公告要点：公司发布2021年半年报，业绩符合我们预期。2021年H1实现营收20.5亿元，同比+69.14%，归母净利润1.37亿元，同比+163.46%。2021年Q2实现营收10.92亿元，同比+55.56%，环比+13.99%，实现归母净利润0.82亿元，同比+141.18%，环比+49.09%。毛利率为22.34%，环比-0.62pct。新项目新订单逐步量产对冲行业下行因素，投资收益增加推动归母净利润环比增加：1）2021年Q2受芯片短缺影响，全行业乘用车销量485.1万辆，环比-4.73%。公司第一大客户长城汽车实现销量27.94万辆，环比-17.53%。2）汽车电子业务方面，2021年H1公司前期承接的新项目新订单逐步量产并上量，实现营收13.46亿元，同比+95.94%。以HUD为代表的多款产品销售收入实现同比大幅增长。3）精密压铸方面，成功导入泰克、上海联电等客户的新项目，克服原材料+国际运费上涨的不利因素，2021年H1实现营收4.28亿元，同比+72.02%。4）芯片短缺导致毛利环比下降。2021年Q2芯片短缺带来成本上涨，导致公司毛利率环比