西南证券：德赛西威（002920）-2021年中报点评：毛利率持续改善，智能驾驶业务爆发增长

德赛西威(002920)事件：公司发布2021年半年度报告，2021年上半年公司实现营业收入40.8亿元，同比增长57.3%；归母净利润3.7亿元，同比增长61%，位于业绩预告的上限。其中，2021年第二季度实现营业收入20.4亿元，同比增长40.6%；归母净利润1.4亿元，同比减少18.9%。毛利率持续改善，研发投入不断加码。2021年上半年公司实现营业收入40.8亿元，若剔除2020年新冠疫情导致的低基数影响，2019年以来，公司近两年复合增速达到为34%。毛利率方面，2021H1公司毛利率为24.9%，较去年同期上升了2.6个百分点，其中，Q2单季度毛利率为24.7%，较去年同期上升了约1个百分点，毛利率的改善主要得益于公司智能化的迅速推进。研发投入方面，上半年共计投入研发费用3.9亿元，同比增长30.9%，占营业收入的9.5%。新业务分类契合智慧出行三大业务群，智能座舱奠定增长立足点。上半年，我国乘用车销量同比上升27%，为公司带来发展机遇。公司基于转型期提出的智慧出行三大业务群，将传统车载信息娱乐系统、车身信息与控制系统和驾驶信息显示系统等业务归入智能座舱业务，同时新增智能驾