东吴证券：天孚通信（300394）-2021半年报点评：上半年业绩维持增长，高速光引擎建设项目研发成效初显

天孚通信(300394)投资要点事件：8月23日，天孚通信发布2021年半年度报告，2021年上半年实现营业总收入4.90亿元，同比增长24.71%；实现归母净利润1.38亿元，同比增长9.15%。其中，2021Q2实现营业收入2.46亿元，同比增长4.33%；实现归母净利润0.68亿元，同比下降15.17%。Q2业绩小幅承压，下半年电信数通共振，业绩有望快速回升：2021Q2天孚通信实现营收2.46亿元，同比+4.33%，实现归母净利润0.68亿元，同比下降15.17%，实现扣非归母净利润0.58亿元，同比下降23.55%。一方面下游需求较弱，另一方面公司毛利率有所下滑，二季度业绩小幅承压，但从下半年情况来看，数通端北美云商资本开支加速，数据中心光模块需求将持续向好；电信端下半年运营商基站招标顺利开展，全年基站建设将集中在Q3和Q4两个季度，充分提振电信光模块需求。我们认为，Q2短期承压不改变公司长期业绩上行趋势，随着下半年需求向好，公司业绩有望得到修复。聚焦光器件产品，跨领域应用研究取得突破：公司聚焦光器件平台产品，着力培育下一代新产品研发，上半年公司江西天孚新工厂顺利完成搬迁工作