中银证券：万润股份（002643）-业绩符合预期，激励机制不断完善

万润股份(002643)业绩符合预期，项目进程稳步推进，股权激励与员工持股彰显信心，维持买入评级。支撑评级的要点业绩符合预期。2021年上半年公司实现营收18.1亿元，同比增长45.19%；归母净利润3.01亿元，同比增长39.15%；扣除非经常性损益的净利润2.95亿元，同比增长41.25%。公司二季度业绩大幅增长，创下历史同期新高。二季度单季度实现营收10.23亿元，同比增长76.97%；归母净利润1.69亿元，同比增长83.74%。公司上半年销售毛利率与销售净利率同比小幅下滑，分别为39.63%和18.49%。业绩符合预期。OLED、环保材料多点开花，积极布局更多新材料领域。分产品来看，功能性材料类业务实现营收13.36亿元，同比增长38.81%；大健康类业务实现营收4.63亿元，同比增长69.59%。大健康类业务营收占比不断提高，2021H1营收占比已达25.59%。报告期内，公司多个建设项目稳步推进。公司8月在投资者互动平台表示OLED成品材料通过下游厂商验证，已经实现供货并产生收入。OLED和环保材料业务有望为公司营收带来新增量。另一方面，近年来公司在聚酰亚胺材料、光刻胶材