光大证券：晶丰明源（688368）-跟踪报告之一：21Q2业绩大超预期，LED照明驱动和AC/DC业务双丰收

晶丰明源(688368)事件：2021年8月18日，晶丰明源发布2021年半年度报告：（1）公司2021年上半年营业收入为10.66亿元，同比增长177.19%；实现归母净利润3.36亿元，同比增长3456.99%；实现扣非归母净利润2.74亿元，同比增长113.33%；剔除当期股份支付费用影响后，归母净利润为3.87亿元，同比增长770.04%，扣非净利为3.26亿元，同比增长939.25%。（2）公司2021Q2营业收入为6.58亿元，同比增长224.67%，环比增长61.27%，实现归母净利润2.67亿元，同比增长3,879.49%，环比增长3,870.57%；扣非归母净利润为2.10亿元；加回当期股权激励后扣非净利润为2.98亿元，同比增长1,107.25%。点评：LED照明驱动产品量价齐升，优化产品布局打开智慧照明+AC/DC长期成长空间。在销售数量方面，公司所处行业下游需求旺盛，公司产品整体销量较上年同期增长89.37%。在产品单价方面，由于上游原材料价格提升，为了平衡产品成本与客户需求等因素，公司对产品价格进行了调整，单价提升带动产品综合毛利率由上年同期25.03%增加至