光大证券：三安光电（600703）-2021年半年报点评：LED上行周期需求旺盛，集成电路业务增长迅速

三安光电(600703)事件：公司发布2021年半年报，公司2021H1实现营业收入61.14亿元，同比增长71.38%；归母净利润为8.84亿元，同比增长39.18%；三安集成2021H1实现营收10.16亿元（不包含泉州三安滤波器实现的销售收入1,242.60万元），同比增长170.57%。点评：2021H1业绩表现超预期，经营逐季向好。公司2021H1实现营业收入61.14亿元，同比增长71.38%；归母净利润为8.84亿元，同比增长39.18%；扣非后归母净利润3.07亿元，同比增长2.14%。非经常性损益主要为政府补助，金额约5.84亿元。经营性现金净流入10.2亿元，同比增长120.89%。逐季角度来看，公司2021Q2单季实现营收33.97亿元，环比增长25.01%；归母净利润为3.27亿元，环比减少41.26%；扣非后归母净利润为2.52亿元，环比增长358.18%。需求旺盛、库存下降，传统LED迎来周期拐点。2021H1LED照明产品出口额为209.88亿美元，同比增长50.83%，LED照明产品出口额达到传统年份上半年出口历史新高。LED市场需求旺盛，部分低端LED