西南证券：博腾股份（300363）-业绩增长超预期，细胞和基因治疗CDMO值得期待

博腾股份(300363)投资要点事件：公司公布2021年中报，预计实现营业收入12.6亿元，同比增长35.7%；实现归母净利润2.1亿元，同比增长63.9%；实现扣非后归母净利润2亿元，同比增长70%。业绩延续高增长，国内业务增长显著。公司整体业绩延续高增长，其中公司商业化CMO业务实现收入8.6亿元，同比增长达到29%；国内CRO业务收入为2.5亿元，同比增长93%；J-star受海外疫情等影响增速平稳，整体来看，国内业务高速增长，国内创新红利持续加速兑现。从利润端来看，公司利润增速显著快于收入增速，盈利能力提升显著，主要与产能利用率提升、项目结构优化、高毛利订单占比提升等原因有关。产能持续加速拓展，为业绩高增长奠定基础。公司产能持续拓展，2021H1已经超过1400立方米，2021年6月份，公司109多功能车间开始投产，新增产能超过160立方米，目前公司订单充足，我们预计109车间会在较短时间内实现满产。公司在江西的第二个生产基地产能也在拓展，预计2022年有望新增超过300立方米以上的产能，为公司业绩持续增长奠定基础。“API+制剂+生物药”全方位CDMO平台持续推进，细胞和基因