光大证券：欧派家居（603833）-2021年中期业绩快报点评：业绩持续稳健，无愧家居龙头

欧派家居(603833)事件：公司发布2021年半年度业绩快报，业绩期内实现收入82亿元，同比20H1增长65.1%，相较19H1增长49.1%；归母净利润10.1亿元，同比20H1增长107%，相较19H1增长59.6%；其中21Q2实现收入49亿元，同比增长38.6%，归母净利润7.68亿元，同比增长30.2%，符合市场预期。点评：欧派家居作为家居行业龙头，再次实现稳健的增长，业绩十分亮眼，由于20H1受到疫情影响，基数较低，我们用21H1收入与利润与19H1相比也可以看到亮眼的增长。我们推断衣柜与工程业务仍然是主要的拉动力：欧派家居自上市后衣柜与工程业务维持持续性增长，我们推断21H1驱动力变化不大。公司充分发挥营销、制造及渠道优势在2018年地产下行期与2020年新冠疫情负面影响期主动出击，抢占市场份额，实现增长。公司在产品端积极推动品类融合，满足消费者一站式购物的需求，以定制产品为框架，推出配套品搭配购买的套餐，实现衣柜端快速增长。橱柜方面，公司推出以旧换新，深挖厨房旧改，有望带动橱柜零售发展。整装业务持续突破，已经成为推动公司整体发展的新引擎：经过几年发展，欧派家居整装已经