国金证券：艾为电子（688798）-厚积薄发的手机芯片领域多面手

艾为电子(688798)投资逻辑手机芯片领域的多面手，音频功放、电源管理、马达驱动及射频芯片多点开花。公司专注于数模混合、模拟、射频等芯片，产品型号达470余款，2020年产品销量约32亿颗，手机领域应用占比85%。近几年公司在音频功放、电源管理、马达驱动芯片快速发展的驱动下，取得了较好的发展，营收2014-2020年CAGR高达70.8%，2020年营收14.38亿元，同比增长41.27%。公司发布2021年H1业绩预测，预计净利润9500-10800万元，同比增长94.8%-121.1%，按照预测中值测算，公司Q2单季盈利6838万元，同比增长高达214%，在Q2智能手机出货量不佳的背景下，公司业绩逆势大幅增长，我们预测2021年全年营收和业绩将继续保持较高增长。公司具有较强的技术研发能力，产品品类拓展能力强。公司董事长孙洪军及技术带头人郭辉、程剑涛曾在华为技术研发部门工作多年，具有较强的技术研发能力，截止到2020年12月31日，公司共有技术人员641人，占员工总数比例高达80.5%。公司创立初期主要研发音频功放芯片及电源管理芯片，经过多年的发展，音频功放芯片已发展成为国内行业龙