光大证券：东方雨虹（002271）-2021年半年报点评：业绩维持高增，现金流暂时承压

东方雨虹(002271)事件：公司发布2021年半年报，上半年实现营业收入142.29亿元，同增62.01%；归母净利润15.37亿元，同增40.14%，符合此前业绩预告区间；扣非归母净利润14.47亿元，同增39.47%。单二季度，公司营收88.52亿元，同增40.11%；归母净利润12.41亿元，同增28.48%。点评：产品销量增长&费用管控加强，业绩保持高增：2021年H1，公司业绩同比实现增长，主要依托于两方面：1、公司各项业务均拓展顺利，防水材料及其他品类产品销量增加，带动各项业务规模均有所增长。其中，民建集团实现营业收入18.34亿元，同比增长129.24%；2、加强成本费用管控，并且营收增长带来规模效益的持续发挥，总成本费用得到一定的摊薄，报告期内期间费用率（不含研发费用）为13.69%，较上年同期下降5.77个百分点。原材料价格上涨拖累盈利能力，期待后续反弹：公司产品所需原材料主要包括沥青、聚醚、聚酯胎基、扩链剂、乳液、MDI和SBS改性剂等石油化工产品，原油价格持续上涨导致采购成本上升。以沥青为例，截至2021年6月底，沥青价格较年初上涨约30%。生产成本增加导致盈利