西南证券：安井食品（603345）-火锅料与面米增速稳健，菜肴实现翻倍增长

安井食品(603345)事件：公司发布2021年半年报，实现营收38.9亿元，同比增长36.5%；实现归母净利润3.5亿元，同比增长33.8%。其中21Q2实现营收20.1亿元，同比增长27.7%，实现归母净利润1.7亿元，同比增长1.2%，Q2利润端略低于市场预期。火锅料与面米制品增速平稳，菜肴实现翻倍增长，电商渠道表现亮眼。1、鱼糜制品、肉制品、面米制品、菜肴制品分别实现营业收入15亿元（+32%）、9.7亿元（+31.7%）、9.3亿元（+24.3%）、4.9亿元（+110.3%）。传统火锅料和米面制品继续维持高速增长；受益于虾滑系列以及“冻品先生”产品放量，菜肴制品实现翻倍以上增长。2、经销商、商超、特通及电商渠道分别实现营业收入33亿元（+42.5%）、4.6亿元（-1.4%）、8.4亿元（+62.3%）、5.3亿元（+151.9%）。公司持续发力渠道建设，21H1经销商数量净增长190家至1223家,经销商渠道维持过往高速增长；电商渠道增速迅猛，主要得益于消费者逐渐转向线上以及去年同期基数较低；同时由于21年C端消费需求回落，叠加去年同期商超渠道处于快速导入阶段，高基数效应