西南证券：东鹏饮料（605499）-高增趋势不改，东鹏展翅全国

东鹏饮料(605499)投资要点事件：公司发布2021年半年报，上半年实现营收36.8亿元（+49.1%），实现归母净利润6.8亿元（+53.1%）；其中21Q2单季度实现营收19.7亿元（+28.3%），实现归母净利润3.3亿元（+16.1%），接近预告上限。同时，公司拟向全体股东每10股派15元（含税）。主打东鹏特饮大单品，销售模式因地制宜。1、分品类看，能量饮料、非能量饮料分别实现营业收入35.5亿元（+56.1%）、1.3亿元（-33%）。能量饮料主要包括东鹏特饮、0糖特饮和东鹏加気。主打产品东鹏特饮科学配比牛磺酸、赖氨酸及多种B族维生素，形成完整的抗疲劳体系；目前，在能量饮料中市占率第二。2、分区域看，广东区域、粤外区域、直营本部分别实现营业收入16.5亿元（+39.5%）、16.5亿元（+60.3%）、3.7亿元（+51.3%）。“公司精耕+大流通”销售模式结合，在广东、广西、华东、华中等核心市场采取精耕模式，增强渠道渗透能力；其他区域采取大流通模式，充分利用经销商资源。经销商开拓方面，截至2021H1末，公司共有经销商2002家，销售网络覆盖全国179万家终端门店。产品结