西南证券：安琪酵母（600298）-原材料大幅上升短期削弱盈利能力，定增布局产能

安琪酵母(600298)投资要点事件：公司发布2021年中报，上半年实现营收52.3亿元（+20.6%），实现归母净利润8.3亿元（+15.1%）；其中21Q2单季度实现营收25.8亿元（+12.5%），实现归母净利润3.9亿元（-7.2%），Q2利润端低于市场预期。公司同时公告定增预案，拟向不超过35名特定对象非公开发行不超过4000万股、募集资金总额不超过20亿元，用于建设酵母绿色生产基地建设项目、年产2.5万吨酵母制品绿色制造项目、年产5000吨新型酶制剂绿色制造项目。酵母产品稳健增长，人民币升值叠加海运成本上行拉低海外增速。1、分品类看，酵母及深加工产品、制糖产品分别实现营业收入41.3亿元（+19.3%）、3.3亿元（+63.9%）。其中酵母类产品收入增速超过20%，但人民币升值等汇率波动影响收入整体增速；受益于下游需求旺盛，YE类产品继续保持高增长，上半年增速超过30%；动物营养、微生物营养上半年收入增速分别超40%、50%。烘焙面食、YE食品、微生物营养等业务单元收入、利润已超额完成半年目标；酵母类产品需求稳定，全球市场份额达到15%，国内市场占有率超过55%。2、分渠道