西南证券：信维通信（300136）-业绩短期承压，新业务放量有望改善盈利

信维通信(300136)业绩总结：2021H1，公司实现营业收入30.6亿元，同比增长19.5%；实现归母净利润1.7亿元，同比减少约47.5%。公司营收持续稳定增长，受公司业务转型影响利润出现短期波动。2020H1：1）营收端：公司天线、无线充电、EMI/EMC等成熟业务保持稳步增长，LCP、BTB、UWB、被动元件、汽车互联等新业务正在加快拓展，带动公司营收实现同比19.5%的增长。2）利润端：公司归母净利润同比下降47.5%，主要因为上半年是消费电子的淡季，成熟业务产能利用效率较低；原材料价格上涨较快，带来一定的成本端压力；拓展较快的新业务在利润方面贡献不足。公司毛利率为18.7%，同比下降11.4pp；净利率为5.7%，同比下降7.1pp，随着新业务贡献利润的逐渐放量、下半年消费电子旺季到来，预计公司盈利水平将会回暖。3）费用端：公司销售费用率为1.1%，同比减少0.8pp；管理费用率为3.5%，同比下降0.6pp；研发费用率为8.9%，同比下降0.7pp，可见公司费用端控制有效。公司现在处于新老业务交替的阶段，LDS天线、无线充电、EMI/EMC等成熟业务保持稳定增长；LCP