西南证券：药明康德（603259）-业绩增长超预期，CDMO业务增速亮眼

药明康德(603259)投资要点事件：公司发布2021年中报业绩预告，预计实现归母净利润同比增长53%-55%，扣非后归母净利润同比增长86%-88%，2021H1非经常性损益项目的影响同比有所增长，主要由于公司所投资的已上市公司标的及非上市公司股权的市场价值上涨等原因，使部分非流动金融资产的公允价值变动收益以及投资收益增长较大，预计影响2021H1利润金额在20.4亿元左右，另外，由于公司H股可转股债券衍生金融工具部分的公允价值受H股股价大幅上涨影响，2021H1非现金账面公允价值损失金额预计为15亿元左右。业绩高速增长，投资收益及公允价值变动收益对利润影响较大。上半年公司继续保持高速增长，其中CDMO业务继续保持高景气度，同时，公司临床研究及其他CRO服务，由于国内疫情影响已基本去除，也实现快速增长。上半年投资收益及公允价值变动收益对利润影响较大，预计投资收益等有望贡献持续收益。中国区实验室服务增长加速，CDMO业务增速亮眼。预计2021Q2中国区实验室业务同比增长约40%，2021H1同比增长超过40%，2020Q1受疫情影响，开工率相对较低，二季度开始中国区实验室和合同研发已经