东吴证券：山西汾酒（600809）-业绩预增点评：利润超市场预期，全国化稳步推进

山西汾酒(600809)事件：公司发布2021H1业绩预告：公司预计实现营收117.30-124.20亿元，同比+70%-80%，归母净利为33.71-36.92亿，同比+110%-130%；其中Q2营收为43.98-50.88亿，同比+59.3%-84.3%，归母净利润为11.89-15.10亿，同比+212.8%-297.2%。因2020年收购汾酒集团酒业发展区公司51%股权，对去年半年度经营数据进行重述后，公司预计2021H1营收117.33-124.23亿，同比+70%-80%，归母净利润33.97-37.23亿，同比+111.7%-132.0%；其中Q2营收为44.01-50.91亿，同比+59.4%-84.4%，归母净利12.15-15.41亿，同比+219.6%-305.4%。投资要点次高端龙头全面发力，品牌产品不断贡献全国化加速。上半年在青花40推出、30复兴版的配额制和品牌塑造下，整体放量增长，其中青花20增速充分享受次高端全国化品牌的增长红利增速领先，青花30复兴版市场在饥饿状态下招商、销售亦超预期，渠道利润和整体产品价格带的提振效果明显；腰部产品在上半年亦享受餐饮