民生证券：珠江啤酒（002461）-2021年半年度业绩预告点评：21H1利润高增，销量增长及产品结构优化是主因

珠江啤酒(002461)一、事件概述7月14日，公司发布2021年半年度业绩预告，预计21H1实现归母净利润2.95~3.44亿元，同比+20%~+40%，实现EPS为0.13~0.16元/股。二、分析与判断利润保持高增，预计啤酒需求增长及产品高端化持续推进是主因2021H1公司预计实现归母净利润2.95~3.44亿元，同比+20%~+40%；合21Q2单季度实现归母净利润2.25~2.74亿元，同比-0.20%/+21.61%。总体看，公司上半年利润端保持较高增速，主要原因是公司聚焦啤酒主业，持续推进啤酒销量增长及产品结构优化。分季度看，21Q1受疫情防控常态化后动销全面恢复、政府号召就地过年导致春节期间需求上升影响，净利润同比+243.13%；21Q2旺季动销总体平稳，受21年6月广州短期疫情反复对动销形成小幅冲击；20Q2疫情缓解后动销快速恢复造成业绩基数相对较高等因素影响，公司Q2利润端增速降至中速水平，我们预计Q2业绩增速或落于-0.20%至21.61%预测区间的中值附近。21Q1啤酒产品销量增速较高，21Q2预计收入及销量与去年同期持平2021H1，公司实现啤酒销量62.3