西南证券：山西汾酒（600809）-高端化与全国化并进，汾酒强势复兴立潮头

山西汾酒(600809)投资要点事件：公司发布2021年半年度业绩预增公告，上半年实现收入117.3亿元-124.2亿元，同比增长70%-80%，实现归母净利润33.71亿元-36.92亿元，同比增长110%-130%；其中21Q2实现收入43.98亿元-50.88亿元，同比增长59%-84%，实现归母净利润11.89亿元-15.10亿元，同比增长213%-297%；超市场预期。青花延续高增长，产品结构不断优化。1、受益于品牌复兴和全国化开拓，上半年青花系列实现翻倍增长，占比从去年的30%提升至当前40%左右，带动产品结构加速升级。2、得益于需求复苏和较低基数，腰部巴拿马和老白汾实现高速增长；公司对玻汾继续控量，二季度增速有所放缓；值得重视的是，竹叶青是保健酒中少有的全国名酒，在公司大力培育下，上半年竹叶青配制酒销量大幅增长，汾酒与竹叶青双轮驱动初具雏形。3、青30·复兴版坚定配额制，重点保持价位坚挺，终端成交价站稳千元以上，团购和圈层营销有序开展；与此同时，公司于2021年7月推出定价3199元的超高端青花40·中国龙，布局超高端产品进一步拔高汾酒品牌高度，为复兴版放量提供支撑。4、