西南证券：博腾股份（300363）-中报业绩超预期，细胞和基因治疗CDMO值得期待

博腾股份(300363)投资要点事件：公司公布2021上半年业绩预告，预计实现营业收入12-13亿元，同比增长30%-40%；实现归母净利润2.1-2.2亿元，同比增长60%-70%；实现扣非后归母净利润1.9-2.0亿元，同比增长60%-70%。业绩延续高增长，盈利能力提升显著。公司整体业绩延续高增长，其中我们预计公司商业化CMO业务以及国内CRO业务继续保持高增长，J-star受海外疫情等影响保持平稳增长。从利润端来看，公司利润增速显著快于收入增速，盈利能力提升显著，主要与产能利用率提升、项目结构优化、高毛利订单占比提升等原因有关。产能持续加速拓展，为业绩高增长奠定基础。公司产能持续拓展，2020年底已经超过1200立方米，2021年6月份，公司109多功能车间开始投产，新增产能超过160立方米，目前公司订单充足，我们预计109车间会在较短时间内实现满产。公司在江西的第二个生产基地产能也在拓展，预计2022年有望新增超过300立方米以上的产能，为公司业绩持续增长奠定基础。向上打造CRO服务平台，向下打造“API+制剂+生物药”全方位CDMO平台。CRO业务主要由中国（重庆、上海）研