西南证券：三友化工（600409）-业绩同比扭亏为盈，粘胶短纤静待上升

三友化工(600409)投资要点事件：公司发布2021半年度业绩预盈公告，2021H1预计实现归母净利润11.5-12.0亿元，同比扭亏为盈，环比增长16.6%-21.7%。2021Q2单季预计实现归母净利润5.6-6.1亿元，同比扭亏为盈，对应环比基本持平。纯碱、有机硅DMC需求良好，助力公司盈利能力维持高位。二季度虽然电石、硅块、煤等原材料价格有所上行，但公司抓住市场机遇，使得产品售价上涨幅度大于生产成本上涨幅度，盈利水平维持高位。纯碱方面，需求端光伏玻璃大幅投产，根据卓创资讯统计，2021年预计新增光伏玻璃产能32180吨/日，对纯碱形成良好需求，华东区域重碱Q2均价1978.9元/吨，同比+45.6%，环比+22.3%，公司作为纯碱行业龙头充分受益。国内有机硅装置事故带动市场情绪，Q2有机硅DMC均价28127.7元/吨，同比+80.0%，环比+19.2%。有机硅及纯碱良好的价格表现助力公司盈利能力高位维持。粘胶短纤淡季价格回落，终端纺服需求高速增长有望带动景气度回升。二季度为传统纺织业淡季，粘胶短纤价格回落，Q2均价13614.5元/吨，环比-4.1%，同比+56.7%，虽为