东吴证券：天味食品（603317）-跟踪报告：激励目标合理， 稳健增长可期

天味食品(603317)事件：7月1日，公司发布2021年股票期权与限制性股票激励计划（草案），拟授予140名中层管理人员总计210万份权益，约占总股本0.27%。本计划包括两部分：1）股票期权：2万份股票期权，约占总股本0.003%，行权价29.77元/份；2）限制性股票：208万股限制性股票，约占总股本0.27%，授予价格为14.89元/股。投资要点：维持收入高增目标，较上期计划向后滚动一期，彰显公司扩张决心。本次激励以限制性股票方式为主，限制性股票与期权解锁目标一致，21/22营收同比增长不低于24%/25%，即收入分别不低于29.33/36.66亿，相比上次限制性股票解锁目标（20/21年收入分别不低于22.45/29.19亿元），对21年收入目标基本一致，相比于上次期权解锁目标略低（20/21年收入分别不低于25.91/38.86亿元）。此外，公司内部薪酬、奖金等考核目标仍是基于30%的增长目标。综合看，在当前复合料库存较高、竞争加剧背景下，目标仍属于较高水平，彰显公司推进全国化扩张的决心。本次激励计划需摊销总费用预计约2,433万元，对应21~23年分别摊销608/1,41