民生证券：汤臣倍健（300146）-2021年半年度业绩预告点评：21H1经营环境明显好转，利润端同比高速增长

汤臣倍健(300146)一、事件概述6月30日，公司发布2021年上半年业绩预告，预计2021H1实现归母净利润12.50亿元~14.43亿元，同比分别+30%~+50%。二、分析与判断疫情影响消退，经营环境好转明显助力21H1业绩同比高速增长2021H1公司预计实现归母净利润12.50~14.43亿元，同比+30%~+50%，合Q2单季度实现归母净利润4.34~6.26亿元，同比+1.60%~+46.62%。总体看，2021年以来疫情逐步缓解，公司经营环境同比明显好转，市场及销售活动正常开展，各项经营计划得以顺利推进，预计收入端同比将保持较快增长。利润端，20H1公司净利润同比实现快速增长。21Q2疫情影响消退，线下各类活动的开展力度预计同比大幅提升，预计销售端投入的上升将一定程度影响21Q2净利润增速。此外，麦优并表也为公司业绩表现带来明显的正向影响。非经常性损益改善明显，政府补助、持有金融资产价值变动及投资收益是主因2021H1公司非经常性损益对净利润影响金额为1.1~1.4亿元，较去年同期-0.37亿元有大幅度改善；合Q2单季度非经常损益0.57~0.87亿元，较去年同期-0.