国金证券：通富微电（002156）-市场低估封测行业景气度持续性

通富微电(002156)业绩简评6月29日晚，公司发布2021年半年度业绩预告，上半年实现归母净利润3.7亿-4.2亿元，同比增长232%-277%。经营分析AMD持续抢夺市场份额，苏州槟城厂同步增长：公司的最大客户AMD二季度预期2021年财年营收增长将达50%，高于此前预期的37%。2021年一季度，AMD在服务器（包括单插槽服务器、双插槽服务器、网络和存储服务器）市场份额提升到8.9%，我们认为intel的Sapphire推出之前，AMD将持续蚕食intel在服务器市场的份额，到2021年年底在全部服务器市场份额有望提升至12%-14%。而公司作为AMD的封测主要供应商将受益于大客户的高速增长。封测行业高景气度预期将贯穿全年：我们认为市场低估了这一轮封测行业景气度的持续性。虽然国内主要封测厂2021年资本开支计划相比2020年都有50%以上增长，但是上游设备产能限制了实际产能的扩张进度，并且海外封测厂资本开支增长远低于国内，我们认为2021年年底之前封测厂产能利用率将持续位于高位，而相关公司的业绩也将表现亮眼，预计毛利率也将创下新高。存储封测上量贡献新的营收增长点：6月合肥长鑫第