西南证券：昭衍新药（603127）-业绩符合预期，海外订单实现高增长

昭衍新药(603127)投资要点业绩总结：公司发布2020年报和2021年一季报，2020年实现营业收入10.8亿元，同比增长68.3%；实现归母净利润3.2亿元，同比增长76.6%；扣非后归母净利润为2.9亿元，同比增长78.9%，EPS为1.29元。2021Q1实现营业收入2亿元，同比增长29.9%；实现归母净利润0.9亿元，同比增长388%；扣非后归母净利润为0.8亿元，同比增长438%，EPS为0.39元。业绩高速增长，管理费用和财务费用增长较快。2020年业绩实现高速增长，毛利率为51.4%，同比下降1.3pp，毛利率整体维持稳定；销售费用率为1.2%，同比下降0.8pp；管理费用率为19.4%，同比增长4.5pp，管理费用增长较快主要与股权激励增加及收购BIOMERE有关；财务费用率为0.2%，同比增长0.6pp，财务费用较快主要与汇兑损益波动有关。在手订单充足，业绩增长动力充足。2020年公司完成的专题数及在研的专题数较去年同期均有较大幅度增长，在手订单金额达到17亿元，较去年同期增加约60%。2020年公司不断加强营销工作，全年非临床业务新签订单超15亿，比上年同期增长