光大证券：邮储银行（601658）-2021年一季报点评：中收增速亮眼，资产质量优异

邮储银行(601658)事件：邮储银行（601658.SH/1658.HK）发布2021年一季报，一季度实现营业收入773.3亿元，YoY+7.2%；归属于母公司股东的净利润212.0亿元，YoY+5.5%。加权平均净资产收益率14.80%（YoY-0.97pct）。点评：营收及盈利同比增速均高于其他五家大行。一季度，邮储银行营业收入/拨备前净利润/归母净利润同比增速分别为7.2%/7.2%/5.5%，营收及盈利同比增速均高于其他五家五大行。营收贡献因子来看，利息净收入同比增长5.8%至660.1亿元，占营业收入的85.4%；非利息净收入同比增长16.0%至113.0亿元。资产扩张叠加息差韧性，推动利息净收入同比增长。一季度，利息净收入同比增长5.8%。资产端保持较快扩张速度，总资产/贷款规模分别较上年末增长5.4%/4.8%，贷款占总资产比重环比微降0.3pct，同比提升1.5pct；新增信贷优先配置零售业务，对公贷款向小微、民企及制造业倾斜，票据业务较上年末下降7.3%，个贷占贷款总额比重较上年末提升0.56pct至57.48%；非信贷资产中低收益部分不断压降，提升组合收益。负债端