华金证券：西部矿业（601168）-玉龙矿业实现投产，铜板块业务量价齐升

西部矿业(601168)投资要点事件内容：公司发布2020年报：报告期内公司实现营业收入285.5亿元，同比小幅下滑-6.6%，实现归属于母公司股东净利润9.08亿元，同比下滑-9.86%；扣非归母净利润为11.66亿元，同比增长30.06%。公司发布2020一季报：报告期内公司实现营业收入83.93亿元，同比增长37.87%；实现归属于母公司股东净利润4.75亿元，同比增长868.52%。2020年公司主营业务整体稳定，金融资产减值损失导致归母净利润同比下滑：报告期内公司主要产品铜、铅、锌整体产量整体稳定，较2019年略有下滑：其中铅精矿产量67545吨（-3.0%），电铅86737吨（-1.1%），锌精矿147173吨（-9.7%），锌锭109126吨（+16.5%），铜精矿47485吨（-3.2%），电解铜146011吨（+4.0%）。公司铜、铅、锌各板块整体产量基本保持平稳态势。公司归母净利润同比下滑的主要原因是公司交易性金融资产当期变动-2.47亿元。2021一季度主要产品价格上涨，充分享受业绩弹性：2021一季度锌价格同比上涨27.9%，环比上涨3.0%，铜价格同比上涨50