东吴证券：药明康德（603259）-2021年一季报点评：业绩高增长，CXO龙头优势显著

药明康德(603259)投资要点事件：公司2021年Q1实现营收49.50亿元，同比增长55.31%；归母净利润15.00亿元，同比增长394.9%；扣非归母净利润8.30亿元，同比增长120.92%；经营性现金流净额6.69亿元，同比增长-39.05%；核心业绩指标经调整的non-IFRS归母净利润9.43亿元，同比增长63.6%。Q1持续高增长，小分子CDMO业务拉动公司业绩。分业务看，2021年Q1中国区实验室业务实现收入25.63亿元（+49%，括号内为同比增速，下同）；CDMO业务实现营收16.95亿元（+100%），美国区实验室业务实现营收3.29亿元（-15.3%），临床研究及其他CRO服务实现营收3.59亿元（+56.8%），CDMO业务为公司主要业绩驱动力。分海内外看，2021年Q1公司海外客户实现收入36.22亿元，同比增长49.5%，中国客户实现收入13.28亿元，同比增长73.9%，同时公司长尾客户实现收入33.66亿元，同比增长50.5%，公司客户数量与业务范围不断拓展。CDMO业务方面，公司管线分子数量增加169个，截止2021年Q1，46个项目处于III期