华西证券：继峰股份（603997）-业绩超预期 持续向上可期

继峰股份(603997)事件概述公司发布2021年一季报：2021Q1实现营收45.3亿元，同比增长14.5%；归母净利1.3亿元，同比增长367.0%，扣非归母净利1.2亿元，同比增长348.9%，位于业绩预告上限。分析判断:2021Q1同比扭亏为盈持续向上可期2021Q1公司营收为45.3亿元，同比+14.5%，环比-4.3%，其中格拉默营收5.0亿欧元（折合人民币39.4亿元），同比+10.7%，环比-1.9%，继峰本部营收约5.9亿元，同比+35.0%,2021Q1归母净利为1.3亿元，对比去年同期的-0.5亿元，扣非归母净利为1.2亿元，对比去年同期的-0.5亿元，同比均实现扭亏为盈。其中格拉默2021Q1EBIT和调整后的EBIT均为2,200万欧元，对比去年同期的-210万欧元/40万欧元改善明显。随着海外疫情的逐步缓解带动需求恢复及整合的稳步推进，预计格拉默的业绩有望触底反弹，驱动公司业绩持续向上。毛利率显著提升研发加大投入2021Q1公司毛利率为16.3%，同比+3.2pct，环比-0.5pct，其中格拉默毛利率为12.3%，同比+3.0pct，考虑到新收入准则要求将