光大证券：宁德时代（300750）-2020年报点评：业绩略好于预期，出口&储能业务提速

宁德时代(300750)归母净利润略好于市场预期：2020年公司实现营收503.2亿元，同比+9.9%，归母净利润55.8亿元，同比+22.4%，扣非后归母净利润42.6亿元，同比+8.9%。2020Q4营收188.0亿元，同比/环比+45%/+48%，归母净利润22.3亿元，同比/环比+103%/+57%，扣非后归母净利润17.0亿元，同比/环比+79%/+43%。动力电池收入稳定增长，出口提速，储能等业务快速增长：分业务来看，2020年公司动力电池系统收入394.3亿元，同比+2%，锂电池材料收入34.3亿元，同比-20%，储能系统收入19.4亿元，同比+219%，其他业务（废料处理、研发服务、技术许可等）收入55.2亿元，同比+141%。2020年公司海外收入79.1亿元，同比+295%，收入占比由2019年的4%提升至16%。市占率仍然维持高位：据GGII，2020年国内动力电池装机量共63Gwh，其中宁德时代装机量30Gwh，市占率48%。据SNE数据，2020年全球动力电池装机量137Gwh，其中宁德时代装机量34Gwh，市占率25%排名第一。根据公司口径，2020年锂电池